近期特朗普公开施压美联储，暗示可能解雇鲍威尔以推动降息，但随后改口称“尊重央行独立性”。这一表态虽未实质性改变政策路径，却暴露市场对“政治干预货币政策”的敏感神经。
特朗普通过威胁解雇美联储主席让市场相信美国降息预期增强对本周初黄金上行过程中形成助力是不可忽视因素，历史数据显示若美联储维持高利率更久，美元实际利率（名义利率-通胀）可能反弹，黄金作为无息资产吸引力下降，反之当美联储降息预期增强黄金会受到资金青睐。
非常巧合当特朗普开始澄清自己没有本意解雇鲍威尔后，黄金ETF出现连续两日流出，这和４月１０日黄金出现单边上扬中大幅流入形成鲜明对比，与ETF相比黄金COMEX库存本周流出更持续，CFTC资管商资金连续两周净多头分位下降。
以上三者ETF／库存／CFTC在２０２５年黄金上行过程分别有过“故事”叙事，ｃｏｍｅｘ黄金库存增加对黄金价格支撑为库存从伦敦转向黄金导致现货缺货，缺货可以讲黄金上涨故事，ETF持续和CFTC流入是可以讲资金为对冲黄金地缘博弈对冲美债风险故事叙事。
从数据角度今天这三者故事叙事都出现了反噬，野村证券上周第一个跳出来提示黄金具有较大修正风险。黄金涨了投行高盛看３８００美元，跌了野村就看较大修正风险。变才是市场。
黄金还是黄金，老罗黄金提示任何商品价格均是供需润滑剂，价格下跌是空头与多头逐步此消彼长过程，价格上涨是多头与空头逐步此消彼长过程，对任何通过故事叙事所建立非理性目标高度它时间跨度不适用９９％交易者。这类案例历史很多。
２０１５年当A股狂飙的时候，有人喊出上证指数突破８０００甚至１００００，老罗相信这个目标早晚回来，多少年是不断修正的过程，但从６０００到２４００再到８０００有几个个人可以做好这个过程管理。
２００７年原油上涨到１１０美元以上，有人喊出全球原油峰值论，当年原油价格甚至不少投行都喊出２００美元目标，但从１１０到３０美元下方再到１４０再到５０过程有多少个人可以做好这个过程管理。
老罗黄金圈坚持只交易认知范围内交易，对于故事只当故事听，合适就买不被外因所带，情绪是交易者最大的毒药，明白当一个品种价格不合适，期货品种有几十个还可以找到自己认知范围品种，明白三十年河东三十年河西非常重要。
对ETF，COMEX库存下降，对CFTC资管商净多头下降三者共振，从中长期而言黄金现阶段是很好去追涨风险过程，回归理性过程，当风险去化达到一定的程度，介入黄金中期多头就会更有安全边际，如何评估风险去化不要盯着价格，需要盯着各类资金接受度，３２５０价格出现各类资金接受度没有出来继续等，３１５０价格到资金接受度没有出来仍是等。别看错维度。
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